文|新经济沸点 天一
星巴克中国在本土市场寻找新合作伙伴的消息终于尘埃落定。
11月4日一大早，星巴克中国官方发布通告，宣布与博裕投资达成战略合作，成立合资企业， 共同运营星巴克在中国市场的零售业务。
根据通告，博裕将持有合资企业至多60%的股权，星巴克保留40%，新合资企业的价值为40亿美元。而星巴克中国的总价值在130亿美元，由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。
此前的传言都在猜想，星巴克中国可能会售卖49%的股权，而从实际结果来看，博裕资本以24亿美元获得星巴克中国130亿美元总盘子中的少部分权益。可以说，这是目前星巴克在中国市场品牌变现最好的结果。
入华26年，星巴克的变与不变
1999年1月，星巴克在北京的国际贸易中心开了第一家店。彼时中国的咖啡市场上，认知最多的还是雀巢速溶咖啡，星巴克首次把现磨咖啡和“第三空间”带给大众。此后的咖啡市场，虽然也出现Costa、上岛、太平洋等品牌，但星巴克中国在经历了九年的亏损后，还是顺风顺水地步入了快速发展。
2017年，星巴克中国在中国现磨咖啡市场的市场份额达到了42%。而从2005年到2017年，星巴克咖啡的直营门店数从24家增长到1540家。
星巴克进入中国市场的1999年，它也找了三家合作伙伴：北京美大咖啡代理北京、天津为主的北方地区，香港美心集团代理香港、深圳两地，统一集团则代理台湾和江浙沪地区。后来，在2006—2017年间，星巴克陆续收回三家在大陆的经营权，从而实现了在中国大陆全面直营的模式。
以成立合资公司的形式试探，帮助星巴克完成了在中国市场的稳健增长，例如，上海统一星巴克在2000年成立后仅21个月就转为盈利，此后星巴克逐步增持上海合资公司股权，直至2017年在中国内地市场全面实现直营。
另外，星巴克对中国零售市场的探索，也提供了一些可圈可点的经验，例如它的选址主要聚焦于市区繁华地段，运用GIS技术快速获取人流量等关键信息，在北京国贸周围一公里就有约十家门店，而在一些客流量大的商场，也能开二到三家店，这种密集开店的策略，不仅让竞争者难以介入，也强化了星巴克的品牌形象。
另外，有关星巴克与各个商场的合作，也并非人们所熟悉的那样需要交固定租金的模式，在《一些商场已经想清退星巴克了》的文章中，作者透露，因为和星巴克合作条件是营业额分段扣点，即营业额达到多少钱之后，才会有一定的租金产生。
一般来说，商场招某个品牌商入住，会基于三点考虑：第一，知名品牌，能给商场提供客流。第二给商场提供营业额，每个月能做100万、 200万的营业额，商场抽成扣点产生很高的收益，或者租金很高。第三品牌形象很好，很知名，靠这个形象来奠定商场的档次。
以上三点，星巴克长期以来都能做到，因此都是各商场争抢的香饽饽，但随着近几年，中国咖啡市场的突变，星巴克逐渐失去了了以上优势，尤其是营业额，在低价咖啡的竞争下，每月做到上百万的营业额成为难点。
入华26年以来，星巴克的咖啡文化启蒙了一代白领和商务人士，它提供的第三空间也在2000初就开启了免费wifi服务，在当时算是超前的服务。另外，舒适的座椅、优雅的环境等，俘获了中国消费者的心智。
尽管这家公司总部在美国西雅图，有遍布全球的直营店，然而，在历年的财报信息中，中国地区都是其营收强劲的贡献区域。
内忧外患，星巴克必须走这一步
在星巴克2025财年第四季度及全财年业绩报告中，第四财季其总净收入为95.69亿美元，同比增长5.5%；实现营业利润2.78亿美元，同比下滑78.7%；实现归母净利润为1.33亿美元，同比下滑85.4%。
第四季度，星巴克中国实现营业收入8.316亿美元，同比增长6%，连续四个季度保持增长。2025财年全年营收达31.05亿美元，同比增长5%。对比2024财年，星巴克中国营业收入为29.58亿美元，同比下降1.4%，同店销售额同比下降8%，平均客单价同比下降8%。
星巴克中国重新寻找合作伙伴的消息始于2024年7月，在股东大会上，首次提到引入合作伙伴的可能性。当年10月，星巴克新任全球CEO尼科尔表示，在中国市场将继续探索战略合作伙伴关系，以助力长期增长。
在本土新兴咖啡品牌的低价策略下，星巴克正面临着前所未有的竞争，市场份额从2017年的42%下降到今年的14%，门店数虽然在2025年达到8011家，进入中国的1091个城市，然而对比瑞幸的2.6万家门店，还是切走了一大块蛋糕。此外，还有库迪、幸运咖、肯悦等其它咖啡品牌，奶茶也在品类里增加了咖啡，参与主体越来越多，竞争非常激烈。
除了中国市场，北美市场上，星巴克同样承压。目前，星巴克在全球有41097家门店，北美拥有近18300家，由于经营压力，今年九月，星巴克在北美地区计划关闭1%的门店，计划裁员900余人，在这个称为“星巴克的重组计划”里，预计费用为10亿美元，其中约90%将计入其北美业务。费用包括：约1.5亿美元用于员工补偿，约4亿美元用于门店资产的减值和处置，约4.5亿美元用于退租等。
两个市场相对比，北美市场对星巴克来说还是主要市场，当他把“令人麻烦的中国区业务”找到合作伙伴打理，更便于集中精力“收复主战场”。
与多数外企一样，星巴克同样具有“大公司病”，表现在决策链条过长，特别不利于中国市场的竞争。因此，找到一个靠谱的中国伙伴，能把决策权下放，更便于灵活应对市场变化。在星巴克的计划里，未来，中国的门店数是2万家，因此，星巴克和博裕的合资公司成立后，面临的问题之一，就是如何发展1.2万家门店。
要与星巴克中国成立合资公司的博裕资本，在今年上半年，旗下的基金收购了北京SKP约42%-45%的股权，近些年，还投资了极兔速递、网易云音乐、完美日记、猿辅导、货拉拉、德琪医药、蜜雪冰城、恒瑞医药、海天味业、华润饮料等多个消费与科技领域头部项目。
总之，星巴克中国引入合作伙伴，是一个标志性事件，意味着他将换个打法，寻求中国竞争中的最优解。
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