凌雄科技半年报：优秀基本面助上半年营收达8.22亿元

2023年9月26日，中国DaaS（设备即服务）行业第一股凌雄科技（02436.HK）发布2023年中期报告。

报告显示，凌雄科技上半年营收达8.22亿元（人民币，下同），经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比增长约5.2%至1.34亿元。

据悉，若以2023年上半年收入计，凌雄科技的营收继续保持行业第一。

凌雄科技深耕DaaS行业近20年，DaaS是以IT设备为基础经营对象，从事IT设备订阅、IT技术订阅服务、基于SaaS的设备管理和IT设备回收的集多种经济活动为一体的综合性产业，是具有基础性、带动性、环保性的新兴产业。

DaaS服务重点是帮助企业解决IT设备全生命周期管理痛点，从而帮助企业降本增效。机构数据显示，与传统做法相比，DaaS服务模式可帮助企业减少97.4%的首期投入，在三年内将运营成本降低约10%至30%。

对于DaaS服务商而言，其核心竞争力为“服务越深，客户的粘性会越强。”也就是说，随着企业客户规模越来越大，其需求也会越来越多样化，在这种背景下，企业客户往往倾向于选择具有全栈式全生命周期服务能力且资质过硬的供应商。

凌雄科技厘清该领域的机理后，反应速度和执行效率非常高：2008年开启IT设备订阅服务业务，2017年开始IT设备回收服务业务，2018年开始推出设备管理SaaS业务，而在这个过程中，配套的IT技术订阅服务业务一直如影随形。由此，凌雄科技在DaaS行业内率先完成了全产业链布局。

从半年报中可以看出，凌雄科技持续筑高核心壁垒成效显著，最重要的表现之一就是业绩增长质量持续提升。数据显示，凌雄科技2022年长期设备订阅客户数量同比增长约32.9%；大客户获取能力持续增长，2022年大客户数量同比增长约26.3%；2022年总设备订阅量同比增长约17.1%至近500万台。

海通国际研报指出，凌雄科技构建的行业壁垒包括：一是闭环DaaS生态可以产生强大的协同效应，IT设备利用率显著提高，交叉销售巩固其协同效应且客户粘性很高；二是完善且强大的回收翻新产业链，对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；三是智能风控体系对DaaS业务的开展至关重要，公司常年保持很低的坏账率；四是战略股东的强力支持。

据灼识咨询研究报告显示，中国DaaS市场规模预计未来几年将保持32%的年复合增长率，并将在2026年达到1382亿元。在海通国际看来，如果中国IT设备订阅渗透率提高到50%，凌雄科技的市占率提升1倍，则公司的潜在增长空间20倍。

灼识咨询的资料显示，2021年，按收入计，业内前五大市场参与者占总市场份额约7.2%。其中，凌雄科技的收入约占总市场份额的3.9%，行业排名第一。这也意味着，凌雄科技的市场份额超过其他四大主要参与者的总和。此外，2022年，若按收入计，凌雄科技继续保持行业第一。（完）

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